Bilelektronik, som har været i hastig vækst de seneste år, kan stå over for udfordringer.Freescale, den globale markedsleder inden for halvledere til biler, voksede kun 0,5 % i andet kvartal.Elektronisk industri kæde downstream recession, besluttede, at hele den globale elektroniske industri vil stadig være i off-season skyen indhyllet under.
Overskydende halvlederlagre i den globale elektronikforsyningskæde forblev høje i første halvår.Ifølge iSuppli steg halvlederlagrene i første kvartal, traditionelt en langsom salgssæson, til et maksimum på 6 milliarder dollars, og leverandørernes lagerdage (DOI) var næsten 44 dage, op fire dage fra slutningen af 2007. Overskydende varebeholdninger i andet kvartal var stort set uændret i forhold til første kvartal, da leverandørerne opbyggede varelagre i et relativt stærkt andet halvår.Mens downstream-efterspørgsel på grund af det forværrede økonomiske miljø er en bekymring, mener vi, at overskydende lagerbeholdning i forsyningskæden kan sænke de gennemsnitlige halvledersalgspriser, hvilket bidrager til markedsforringelsen i andet halvår.
Indtjeningen i første halvår for børsnoterede selskaber var dårlig
I første halvår af dette år opnåede børsnoterede virksomheder i sektoren for elektroniske komponenter en samlet driftsindtægt på 25,976 milliarder yuan, en stigning på 22,52 % i forhold til samme periode sidste år, lavere end omsætningsvæksten for alle A-aktier (29,82 %). ;Nettoresultatet nåede 1,539 milliarder yuan, en stigning på 44,78% år-til-år, højere end vækstraten på 19,68% på A-aktiemarkedet.Men eksklusive sektoren for flydende krystaller var elektroniksektorens nettoresultat i første halvår kun 888 millioner yuan, 18,83 procent lavere end sidste års nettoresultat på 1,094 milliarder yuan.
Et halvt år med elektronisk plade nettoresultat fald er hovedsagelig af de vigtigste forretningsmæssige bruttomargin betydeligt fald.I år er den indenlandske fremstillingsindustri generelt konfronteret med mange faktorer, såsom stigende priser på råvarer og ressourcer, stigende lønomkostninger og opskrivningen af RMB.Det er en uundgåelig tendens, at bruttoavancen for elektronikvirksomheder falder.Derudover er indenlandske virksomheder dybest set i den midterste og lave ende af teknologipyramiden og er kun afhængige af lønomkostningsfordelen for at indtage en plads på det internationale marked;Under makrobaggrunden for, at den globale elektronikindustri går ind i den modne periode, er industriens konkurrence stadig hårdere, prisen på elektroniske produkter har vist et kraftigt fald, og de indenlandske producenter mangler ret til at tale om priser.
På nuværende tidspunkt er Kinas elektroniske industri i en transformationsperiode med teknologisk opgradering, og dette års makromiljø for Kinas elektroniske virksomheder er et vanskeligt år.Den globale recession, yderligere faldende efterspørgsel og en stigende yuan har lagt et hårdt pres på landets elektronikindustri, som er 67% afhængig af eksport.For at bekæmpe inflationen har regeringen strammet pengepolitikken for at holde økonomien fra overophedning og skære ned i skatterabatter til eksportører.Derudover stiger driftsomkostningerne og lønomkostningerne stadig, og priserne på fødevarer, benzin og el er ikke holdt op med at stige.Alle mulige faktorer ovenfor gør, at profitpladsen for indenlandske elektroniske virksomheder støder på alvorlige klemme.
Pladevurdering er ikke fordelagtig
Det samlede P/E-vurderingsniveau for elektronikkomponentsektoren er højere end det gennemsnitlige niveau på A-aktiemarkedet.Ifølge analysen af data fra China Daily i 2008 er det nuværende dynamiske indtjeningsforhold på A-aktiemarkedet i 2008 13,1 gange, mens den elektroniske komponentplade er 18,82 gange, hvilket er 50 % højere end det samlede markedsniveau.Dette afspejler også elektronikindustriens børsnoterede virksomheders indtjening, der forventes at falde, hvilket gør den samlede værdiansættelse af pladen på et relativt overvurderet niveau.
I det lange løb ligger investeringsværdien af elektroniske aktier i A-aktier i forbedringen af branchestatus og rentabilitet som følge af opgradering af virksomhedsprodukter og -teknologier.På kort sigt, om elektronikvirksomheder kan give overskud, er det centrale, om eksportmarkedet kan komme sig, og om priserne på råvarer og andre råvarer gradvist vil falde til et rimeligt niveau.Vores vurdering er, at elektronikkomponentindustrien vil forblive i et relativt lavt ebbe, indtil den amerikanske subprime-krise slutter, USA og andre udviklede landes økonomier kommer sig, eller forbrugerelektronik- eller internetsektoren ikke genererer efterspørgsel efter nye tungvægtsapplikationer.Vi fortsætter med at fastholde vores "neutrale" investeringsvurdering på elektronikkomponentsektoren, da det nuværende ugunstige eksterne udviklingsmiljø for sektoren ikke viser tegn på forbedring i det overskuelige fjerde kvartal.
Indlægstid: 18-jan-2021